专家们在DeviceTalks Boston大会上表示,现在是创业公司为未来融资或退出建立医疗技术知识产权的时候了。
对于年轻的医疗设备公司来说,风险投资的现状并没有什么粉饰,因为它们正在寻找资金,同时建立自己的医疗技术知识产权。风险投资家、P74 Ventures管理普通合伙人杰里米•孙(Jeremy Sohn)表示:“市场很残酷。”“……是完全荒凉的吗?”绝对不是。市场上有大量资金,数十亿甚至数万亿美元的资金在场外观望。绝对有钱可赚。你必须要有创意”才能完成融资。
孙鹤圭是在5月初的一次演讲中说这番话的DeviceTalks波士顿与Greenberg - Traurig专利律师大卫·戴克曼和罗曼·法耶伯格以及麻省理工学院讲师、Leading Business Ventures管理合伙人路易斯·巴罗斯进行了座谈。
戴克曼说:“现在其实是创业的好时机。“在公开市场,没有退出的机会,但你在两三年内不会退出公开市场。现在是时候建立你的公司,建立你的关系,把你的房子整理好,这样当窗口打开时,你就准备好跳过去了。”
在这一过程中,医疗技术知识产权是一个关键考虑因素。专利可以帮助设备公司获得新的投资,控制成本以争取更多的时间,或者将他们的技术出售给战略买家。
“外面很艰难。”
Dykeman表示:“这是一项艰巨的任务,但拥有受保护技术的优秀管理团队仍在努力解决大量未满足需求的问题。”“这可能不是他们想要的估值或他们想要的确切条款。这可能比他们想象的要多花一倍的时间。但确实有资金投入。对风投和投资者来说,这更像是一个买方市场。”他建议医疗科技公司的创始人要有很多融资计划,并警告说:“无论风投多么喜欢你,目前风投界还是一片烟雾。”
他说,风投基金推迟了对早期公司的融资,以保持现金流向现有投资,但可能不会做到透明。相反,“他们会和你一起跳舞,他们会带你一路走完”尽职调查过程,然后在最后阶段拖后腿。
“知识产权尽职调查通常是最后要做的事情之一,因为他们必须聘请律师来做这件事,”戴克曼说。“很多其他的市场分析他们可以在内部完成,但要让他们真正投资并写支票,我们已经看到许多客户已经走了一段路,然后在最后一刻,'哦,合作伙伴没有批准投资。你仔细看看,他们没有做过很多早期投资。他们继续投资于现有的投资组合公司,因为没有ipo,也没有退出。即使你认为你拥有世界上最好的风投或最好的投资者,钱也不会存入银行,直到支票兑现。”
蹲下——但不要停止建设,也不要保持安静
他说:“保持低调,降低成本,确保你有两年甚至更长时间的发展空间,不要考虑估值问题。”“现在,没有一个CEO或领导团队会在诚实的时刻告诉你,这绝对是至少未来18个月的剧本。”
Fayerberg表示,如果你能找到可以放弃、授权或出售的资产、应用程序或专利,那么审查你的知识产权组合可以节省开支,甚至带来收益。他说:“这是一种省钱的简单方法,因为获得专利显然需要支付费用。”“但一旦专利发布,他们就会有维护费之类的东西,随着你的投资组合的增长,它就会成为支出的很大一部分。你必须看看哪些专利仍然是相关的。有些专利可能不包括产品,可能仍然是很好的防御性专利,但你的投资组合中也可能有一部分不再相关。”
Barros说,审查你的医疗技术知识产权也可以带来新的经常性收入来源。
“如果你有一个好的专利组合,你可以证明它可以产生收入和股息——它不一定是你核心业务的一部分,(只是)你可能拥有的东西——这是一个不错的赚钱方式”,通过授权或出售给第三方。
沟通仍然是最重要的,尤其是在资金困难时期。尽早和经常参与是赢得投资者的最佳方式。
巴罗斯说:“你必须证明你有吸引力,有收入。”
里程碑很重要。投资者希望听到关于产品开发里程碑、客户里程碑或收入里程碑的持续进展。
Sohn说:“有很多公司找到我们,他们正在描绘一个故事,这很好,但我们想看到的是你在这个故事上取得进展。”
保护您的医疗技术知识产权
投资者或潜在买家也在衡量你的医疗技术知识产权的实力,以及它如何保护你的产品免受当前或未来竞争对手的影响。“保护你的知识产权,”Sohn说。“确保它是真实的。你想给人们向前一步的理由,而你不想给人们不向前一步和走开的理由。有时候,这意味着你要把公司更多的一部分交给另一个合作伙伴。有时这意味着在已经很紧张的时候多花一点,但这钱花得值。”
建立美国专利组合是昂贵的,在其他国家提交专利申请时,成本会显著增加。对专利要有战略眼光:了解你的潜在买家和投资者在哪里,以及医疗技术知识产权保护在不同国家有何不同。
“IP很重要。这是你的故事的一部分,它解释了你的技术,”法耶伯格说。“每个人都想要创新的专有技术。在构建IP的过程中,你必须确保它得到适当的保护。了解你拥有什么,你需要做些什么来保护它,以及在哪里保护它是非常重要的。这将成为你故事的一部分,降低你公司的风险,使其对投资者或合作伙伴更具吸引力。”
到处寻找资金
巴罗斯说,只有一小部分交易是通过风险资本融资的,医疗科技公司的创始人应该考虑其他资金来源,尤其是在今天。寻找家族理财室、天使投资集团、非稀释性替代方案、政府拨款、低成本风险债务和其他融资来源,即使这意味着要寻找你所在州或国家以外的资金来源。
巴罗斯说:“我所看到的是,企业家们在思考他们的市场在哪里,他们将在哪里发展,然后在战略上锚定——可以是在多个地区,多个大洲——但总是瞄准那些他们认为会增加成功机会的地区。”
“例如,在马萨诸塞州,你会发现,如果你获得了SBIR拨款,你可能会与州拨款相匹配,你可能会把它应用到下一阶段的拨款中,”他继续说。“然后你可能会考虑新加坡这样的地方,那里有新加坡企业,你可以匹配资金。别忘了政府出台的所有刺激计划(包括《降低通货膨胀法》)。所有这些项目加起来,都是非常有意义的资金。因此,作为一名企业家,你要考虑把公司建在哪里。”
巴罗斯特别推荐了马萨诸塞州、加利福尼亚州、明尼苏达州、北卡罗来纳州、德克萨斯州、纽约州以及费城和芝加哥市。
“最主要的是他们想要创造就业机会,”他说。“他们希望创建新公司,他们希望这些公司进行创新。最重要的是:我们有很多未满足的医疗需求。”
孙鹤圭说,中国是一个开放的市场,医保报销相对合理,患者数量庞大,医疗趋势与美国相似
他说:“在一些特定的治疗领域,尤其是那些与年龄有关的疾病,中国是一个非常大的市场,与美国非常一致,你不能忽视中国。”“在某种程度上,如果你正在寻找能够增长或利用其他融资方式的替代方式——合作、合资、合资、筹集资金,创造其他能够筹集资金的机制——那么进入中国市场可能是一个选择。这往往会迫使你对自己的IP更加深思熟虑。”
戴克曼说,一位客户最近将专利授权给中国的合作伙伴,以开发针对中国市场的产品。
他说:“他们最终会进入中国,但可能要等5到10年。”“但他们现在能够将其货币化,为他们在美国的研发开发提供资金。”
那么并购呢?
随着ipo越来越少,合并和收购(M&A)——出售给更大的公司——将是创始人退出的最常见方式,但时机很重要。尽早出售或与潜在买家合作,他们就会为你的技术开发提供资金。
戴克曼说:“但如果你没有抓住这个早期窗口,可能会拖很长时间。”“然后你必须证明商业化,你必须获得FDA的批准,你必须展示你的销售增长,然后他们会为你支付溢价。”
然而,主要的原始设备制造商在与收购目标谈判时希望看到外国专利。
“如果你想被强生或美敦力收购,而你在中国或日本没有专利,他们就会在估值上打败你,”戴克曼说。“我们在尽职调查中看到了这一点:‘我们喜欢你们的技术,但中国是全球最大的市场,你们在那里没有知识产权。’然后他们在估值上打败你,首席执行官们希望他们当初多花了1万或2万美元在中国获得一项专利。”
大型医疗技术制造商也可以通过发展伙伴关系提供帮助。设备开发人员通常会考虑多种潜在适应症,但首先会关注最有希望的适应症。Dykeman说,一家医疗技术公司找到了一种方法,可以同时为不同的适应症开发两种产品。
他说:“他们找到了一家商业合作伙伴,一家规模较大的医疗设备公司,该公司将为这一开发项目提供资金,以满足他们希望在风险投资中筹集的资金。”“他们最终把这个业务剥离出去,成立了一个独立的子公司,但他们现在有足够的资金来维持这个引擎的运转,同时还在开发两款产品。”
像这样的创造性融资解决方案将帮助医疗技术开发商向前发展,为未来更好的时代做好准备。
法耶伯格说:“明天的前景总是比今天更好。”“战略思考。这个市场会过去的,事情会变得更好。”
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